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齐鲁证券:CPI环比增速仍然偏高

2019-10-09 13:47:29来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:CPI环比增速仍然偏高 2011-11-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点CPI同比回落符合预期10月CPI同比增长5.5%,月环比折年率上升4.4%,季环比折年率上升13.2%。食品同比增长11.9%,比上月下降1.5个百分点;对CPI贡献3.95个百分点,贡献率为71.8%,贡献点数和贡献率分别较上月下降0.5和1.1个百分点。

PPI同比增幅明显回落PPI同比增长5%,月环比折年率下降2.9%,季环比折年率下降5.1%,环比增速仍处于自今年1月份开始的持续下降趋势中,但降幅较上月小幅收窄。

CPI环比增速仍然偏高,期待政策转向为时尚早虽然CPI同比增速明显回落,但环比增速只是小幅下降,增速仍然偏高,留给政策的空间仍然只能是“微调”,期待货币政策转向为时尚早。我们认为,房地产的调控仍将持续,当房价下跌达到中央政府的预期时,房地产的调控可能放松,而这时才是货币政策真正转向的时机,我们预期这一时间点有可能出现在明年一季度。

PPI回落幅度大于CPI回落幅度,这会逐渐打开企业的盈利空间,但可能还不足以对冲需求下降对企业盈利的负面影响。

事件点评CPI环比增速仍然偏高,期待政策转向为时尚早CPI同比回落符合预期。10月CPI同比增长5.5%,月环比折年率上升4.4%,季环比折年率上升13.2%。食品同比增长11.9%,比上月下降1.5个百分点;对CPI贡献3.95个百分点,贡献率为71.8%,贡献点数和贡献率分别较上月下降0.5和1.1个百分点。

PPI同比增幅明显回落。PPI同比增长5%,月环比折年率下降2.9%,季环比折年率下降5.1%,环比增速仍处于自今年1月份开始的持续下降趋势中,但降幅较上月小幅收窄。

价格环比增速仍然偏高,期待政策转向为时尚早。虽然CPI同比增速明显回落,但环比增速只是小幅下降,增速仍然偏高,留给政策的空间仍然只能是“微调”,期待货币政策转向为时尚早。我们认为,房地产的调控仍将持续,当房价下跌达到中央政府的预期时,房地产的调控可能放松,而这时才是货币政策真正转向的时机,我们预期这一时间点有可能出现在明年一季度。

PPI回落幅度大于CPI回落幅度,这会逐渐打开企业的盈利空间,但可能还不足以对冲需求下降对企业盈利的负面影响。

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