法甲

新时代证券PMI小幅回落原材料库存上升

2019-08-15 11:58:17来源:励志吧0次阅读

新时代证券:PMI小幅回落 原材料库存上升 2018-01-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,比上月回落0.3个百分点;非制造业商务活动指数为55.3%,比上月提升0.3个百分点。综合PMI产出指数为54.6%,与上月持平。

制造业扩张小幅放缓源于生产、需求同步回落1月制造业PMI较上月回落0.3个百分点,制造业扩张小幅放缓,但和去年同期持平,且高于2012-2018年1月PMI的平均值50.5%。从五大分项指标来看,生产指数回落0.5个百分点,显示生产增速放缓,临近春节,部分企业处于人员紧缺状态,加上环保限产力度并未放松,导致1月企业生产扩张速度减慢。新订单指数为52.6%,回落0.8个百分点,与中观高频数据反映的1月乘用车零售批发增速显著降低相一致。新出口订单指数回落2.4个百分点至49.5%,显示外需有所回落,与圣诞、新年相关的国外市场需求提前释放等因素有关,中长期来看,外需依旧可以保持平稳。新出口订单回落幅度大于新订单,显示内需可能偏稳。进口指数和新出口订单回落,国内进出口承压,虽然外需回落较多,但由于今年春节错位,1月工作天数比2017年1月要多,出口增速大幅回落可能性不大,预计和12月水平相当。

原材料购进价格降低,原材料库存回升主要原材料购进价格回落2.5个百分点至59.7,和1月南华工业品指数相一致,企业经营压力有所缓解。由于2012-2017年主要原材料购进价格指数和PPI指数相关系数为95.1%,两者显著相关,1月份原材料价格回落,PPI环比大概率下行,但由于去年1月份基数较低,预计PPI同比增速下行速度不会太快。原材料库存指数回升0.8个百分点至48.8%,从供需角度看,需求回落幅度大于生产,企业短期进入被动补库存阶段。

消费类制造业PMI回升制造业PMI大类中,消费品制造业增长加快,消费品制造业PMI为52.7%,比上月上升0.3个百分点,高于去年同期和制造业总体水平1.8和1.4个百分点。从细分行业来看,医药制造业、食品加工及制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业PMI均有回升,显示消费对经济增长的拉动作用明显。

服务业推升非制造业PMI回升1月份,非制造业商务活动指数为55.3%,高于上月和去年同期0.3和0.7个百分点,连续3个月上升。分项来看,建筑业PMI大幅回落3.4个百分点至60.5%,服务业提升1个百分点至54.4%。建筑业PMI回落较多,主要受寒冷气候的影响,但仅比去年均值低0.3个百分点。服务业除新出口订单指数回落,其余指数均有不同程度的提升,其中新订单和业务活动预期均提升0.9个百分点,显示内需向好、经营活动活跃。分行业来看,消费性服务业好于生产性服务业,在春节和消费升级的驱动下,消费性服务业商务活动指数回升至57.8%。

经济转型:质量重于速度1月制造业PMI回落,显示工业扩张速度放缓;新订单指数回落,出口预计承压;1月原材料价格短期降低,2月春节期间为生产经营活动淡季,价格有望在3月回升。整体看来,预计一季度GDP增长趋缓,低于上季度。

由于我国已经进入经济转型阶段,经济质量重于速度,从1月PMI大类来看,消费类制造业和非制造业均处于扩张状态,显示经济结构继续在向消费升级转型。过去以房地产、基建产业链为代表的旧经济下行趋势已逐渐确立,随着产业结构转型,未来消费、高技术制造业有望成为经济转型新动能。

风险提示:无

吉林好的医院治白癜风
关节型牛皮癣患者需重视饮食方向的问题
南京超声波去眼袋可靠吗
分享到: